01 權(quán)益市場(chǎng)展望

　　上周A股指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，上證指數(shù)上漲1.13%，全A的日均成交額1.21萬億元，高于前一周。結(jié)構(gòu)層面成長(zhǎng)風(fēng)格走強(qiáng)，科創(chuàng)50上漲1.50%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.32%，小盤風(fēng)格方面，中證2000上漲2.29%。

　　（數(shù)據(jù)來源：iFinD，統(tǒng)計(jì)區(qū)間2025年6月3日至2025年6月6日。指數(shù)過往業(yè)績(jī)不代表其未來表現(xiàn)，也不代表本公司基金產(chǎn)品未來表現(xiàn)，投資須謹(jǐn)慎）

　　宏觀

　　美國(guó)提升鋼鐵和鋁進(jìn)口關(guān)稅，馬斯克與特朗普出現(xiàn)分歧

　　 國(guó)內(nèi)方面，（1）6月4日，五部門開展2025年新能源汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)；（2）6月5日，國(guó)家主席應(yīng)約同美國(guó)總統(tǒng)特朗普通電話；（3）6月6日，國(guó)家醫(yī)療保障局印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步完善醫(yī)藥價(jià)格和招采信用評(píng)價(jià)制度的通知》。

    國(guó)際方面，（1）6月3日，美國(guó)白宮發(fā)表聲明稱，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布將進(jìn)口鋼鐵和鋁及其衍生制品的關(guān)稅從25%提高至50%，該關(guān)稅政策自美國(guó)東部時(shí)間2025年6月4日凌晨00時(shí)01分起生效；（2）6月3日，韓國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)李在明：拼經(jīng)濟(jì)保民生，尋求韓朝對(duì)話；（3）6月5日，馬斯克與特朗普在美國(guó)國(guó)會(huì)支出法案上發(fā)生巨大分歧。

　　A股

　　A股上周表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，關(guān)注結(jié)構(gòu)性景氣賽道

　　上周A股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，整體尚未突破震蕩格局。風(fēng)格方面，大小盤相對(duì)均衡，成長(zhǎng)小幅跑贏價(jià)值。行業(yè)方面，上周31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)有25個(gè)上漲，通信、有色金屬和電子漲幅最大；家用電器、食品飲料和交通運(yùn)輸?shù)疃唷＝谑袌?chǎng)在政策支持和貿(mào)易戰(zhàn)擔(dān)憂緩和背景下小幅走高，新消費(fèi)及新科技等熱點(diǎn)接連涌現(xiàn)。中期來看，A股仍未突破震蕩格局。當(dāng)下配置重點(diǎn)關(guān)注已經(jīng)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性景氣的新賽道：創(chuàng)新藥、人工智能、新消費(fèi)、工業(yè)需求強(qiáng)勢(shì)的金屬和化工品等。關(guān)注行業(yè)：醫(yī)藥生物、有色金屬（貴金屬）、AI、美容美妝、寵物、社會(huì)服務(wù)、穩(wěn)定幣等。

　　港股

　　港股表現(xiàn)較好，關(guān)注科技、新消費(fèi)和高股息主線　

　　上周美股繼續(xù)修復(fù)。受美中貿(mào)易談判樂觀情緒及美國(guó)(US)強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)緩解衰退擔(dān)憂的推動(dòng)，美股繼續(xù)修復(fù)。美股或維持震蕩。4月中旬以來，美股經(jīng)歷了一輪快速修復(fù)行情，或已呈現(xiàn)出過熱的特征。由于標(biāo)普500的盈利并未出現(xiàn)明顯改善，后續(xù)上漲可能遇阻。

　　美股

　　美股繼續(xù)修復(fù)，但后續(xù)或維持震蕩態(tài)勢(shì)

　　上周美股震蕩上漲。美國(guó)司法介入美國(guó)關(guān)稅政策，關(guān)稅政策出現(xiàn)短暫利好，美股上漲。美股可能維持震蕩態(tài)勢(shì)。關(guān)稅政策博弈牽涉美國(guó)國(guó)內(nèi)司法博弈，關(guān)稅政策不確定性提升，美股可能維持震蕩態(tài)勢(shì)。

　　02 一周市場(chǎng)回顧

　　在板塊表現(xiàn)方面，創(chuàng)業(yè)板綜上漲2.66%，深證綜指上漲1.82%，上證指數(shù)上漲1.13%，中小綜指上漲1.83%。規(guī)模指數(shù)方面，中證1000指數(shù)上漲2.10%，中證500指數(shù)上漲1.60%。

　　主流指數(shù)中，云計(jì)算指數(shù)上漲4.53%，表現(xiàn)最好；汽車指數(shù)下跌1.63%，表現(xiàn)最差。

　　市場(chǎng)主流指數(shù)各階段漲跌幅情況

　　　注：數(shù)據(jù)來源于iFinD，截至2025-6-6。投資有風(fēng)險(xiǎn)。

　　03 估值指標(biāo)

　　旗下產(chǎn)品跟蹤指數(shù)近三年P(guān)E情況及當(dāng)前所處位置

　　注：數(shù)據(jù)來源于iFinD，PE統(tǒng)計(jì)區(qū)間2022-6-6~2025-6-6，所處分位數(shù)=當(dāng)前PE在所有統(tǒng)計(jì)樣本的升序排名/所有統(tǒng)計(jì)樣本數(shù)，指數(shù)上市未滿三年未統(tǒng)計(jì)在內(nèi)。投資有風(fēng)險(xiǎn)。

　　04 情緒指標(biāo)

　　05 海外市場(chǎng)運(yùn)作情況

　　海外市場(chǎng)方面：截至6月6日，港股創(chuàng)新藥指數(shù)表現(xiàn)最好，漲跌幅為5.92%；美國(guó)房地產(chǎn)指數(shù)表現(xiàn)最差，漲跌幅為0.64%。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本資料不構(gòu)成本公司任何業(yè)務(wù)的宣傳推介材料、投資建議或保證，也不作為任何法律文件。本基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；疬^往業(yè)績(jī)不預(yù)示未來表現(xiàn)。投資者在投資基金前應(yīng)認(rèn)真閱讀基金合同、招募說明書、基金產(chǎn)品資料概要等基金法律文件，全面認(rèn)識(shí)基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限和投資目標(biāo)，對(duì)基金投資作出獨(dú)立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品。